近日，多多发布了2019年第三季度财务报告。财务报告显示，多多第三季度营收75.14亿元，低于市场预期的76.5亿元。

第三季度，多多亏损近28亿元，较去年同期的近13亿元增长近120%。

非公认会计准则下，多多第三季度平台经营亏损超过21亿元，归属于普通股股东的净亏损超过23亿元，而去年同期为近11亿元。

受亏损和营收不及预期的影响，多多在上市前下跌了19%，股价一度跌破40美元。多多市值一夜蒸发800多亿元。

多多移动活跃用户数达3.66亿，同比增长88%，年度活跃消费者达4.83亿，超过此前京东公布的3.21亿活跃消费者

黄峥在财报电话会议上表示，多多的客户满意度和渗透率正在不断提高。

“今年1月，多多平台一二线城市用户的GMV占比37%。6月份，这一比例迅速攀升至48%。”

对于这份财报的精彩表现，外界纷纷表示，多多已经闯入“五环”。

与此同时，黄峥说：

为多多而战并没有改变用户发展战略。一二线城市的增长，得益于平台始终聚焦用户需求，将用户利益放在第一位。

值得注意的是，多多在自建开启了物流的进程据报道，基于“新物流”平台，多多将通过AI路径规划、物联网设备、自动化仓储风险管控、实时定位等技术，进一步优化物流行业整体效率。

“新物流”平台将保持开放，以解决现有的物流和供应链挑战，包括分散和低效的农产品运输。

目前，多多正与物流生态伙伴合作，尝试将农产品物流与普通包裹区分开来，进一步推动农产品在农村特别是偏远地区的大规模上行。

可以说，对多多的打击正式拉开了其“反击”的序幕。首先，自建物流可以有效控制物流效率。

特别是多多以“农业”为发展核心。最近，多多2万商家在12天内卖出1.1亿单。

然而，农产品一般位于偏远山区，面临的运输挑战更不可控。

目前，电子商务物流有两种模式：快递和仓储配送。

快递直送，距离远，规模效应明显，不提前备货，成本可控，但时效性一般。

仓对仓一体化，运输距离短，需要提前在大仓库备货，时效体验很好，但成本高，品类和渠道有限。

早期京东的仓库分配模式反响不错，菜鸟们积极模仿学习。2013年前后，京东自建物流的仓库分配模式得到了很好的反响。2014年，平均有效申诉率为1.13%，顺丰为5.1%，三通一达超过10%。

物流资本分析师认为，在阿里建立菜鸟的初衷是成为阿里的生态物流基础设施，学习京东的仓库配置模式。

于是菜鸟们成立了大量的前置仓，整合落地配送公司，并在仓储配送领域做出了努力。

在行业内外的竞争下，快递公司通过降低成本、提高服务质量，赢得了比仓库调拨模式更高的性价比。

在激烈的竞争中，快递企业在降低成本的同时，提高了时效性和服务质量。

近年来，快递准时率持续上升，升至7

据物流资本分析，Pin多多隶属于上海寻梦信息科技有限公司，成立于2015年9月。是一个致力于为用户提供超值商品和有趣互动购物体验的“新电子商品”平台。

自三年前成立以来，多多平台聚集了3.855亿用户和200多万商户，交易额超过3448亿元，迅速发展成为中国第三大电商平台2018年7月，多多在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市

为多多“新物流”体系而战

多多成立于2015年9月，约三年时间，活跃用户数超过京东和美团。2019年第二季度，活跃用户数升至4.83亿，与阿里的差距正在缩小，不到2亿。

目前，多多成立仅4年，就实现了电商市场占有率第二、快递量全国25%以上。

多多是一个纯平台、无资产的模式。从目前的快递市场格局来看，头部企业或多或少都与菜鸟网络有关联，留给多多的选择不多

在上半年的财务报告电话会议上，多多战略副总裁九鼎，表示：

“多多致力于提升用户体验，提升用户对平台的信任度，物流是其中一个重点。例如，拼读年初在多多推出的电子面单系统。同时，我们不会投资建设大型仓储大楼或配送团队，而是综合利用行业内现有资源，提高服务质量和效率，从而降低单位成本。\"

整合与转型是多多，的“新物流”理念，将采用轻资产和开放模式，专注于通过技术为企业和用户提供解决方案。

多多正与物流生态伙伴合作，探索农产品上行专用电子脸单的可行性，尝试将农产品物流与普通包裹区分开来，进一步推动农村、偏远地区农产品大规模上行。

在多多看来，过去几种零售模式的供应链是多余的。

比如过去线下零售商的供应链是：生产——物流——配送——终端——消费者；

传统电商供应链：生产——品牌方——代运营——物流——消费者；多多的供应链应该是：生产——物流——消费者。

多多希望重构价值链，在价值链中重新分配利益，最终使制造商和消费者受益。

零售电商行业资深专家庄帅，在他的研究文章《拼多多的“农货中央处理系统”和产销模型》中，深入分析了多多，的价值链重构，分析了多多，的“农产品中央处理系统”和产销模式，绘制了多多“农产品中央处理系统”的架构图

很多进入下沉市场的零售电商企业，考虑到消费者对价格的敏感和品牌主的库存压力，大多做去库存的工作，而一批工厂品牌则被多多支持的“新品牌计划”圈起来

这些品牌大多以代工起家，拥有优质、高效、规模化的生产线，服务于部分国际品牌，但对线上线下高昂的营销成本望而却步。这正是拼写多多的好处

从这个角度来看，多多“新物流”技术平台的玩法就是用技术突破供应链。

正如黄铮在财报电话会议上所说，多多将与供应链、制造、仓储和物流领域的合作伙伴密切合作。

但仅仅通过技术手段来链接供应链中的供应商仍然是一个松散的环节，服务的质量和稳定性仍然是一个长期的工程。

多多与快递公司仅停留在业务合作层面，平台生成的所有包裹均由第三方快递公司发送。

主要服务由通达系，提供，即阿里投资的快递企业为多多提供快递服务

从淘宝和京东用户与多多，用户的重叠比例来看，显然多多和淘宝用户的重叠比例更高，两者之间的竞争也更加激烈。由于多多，的快速发展，未来对淘宝的威胁将会更大。

在这种情况下，我们应该做些什么来争取多多？的“新物流”

2018年之前，国内电商行业呈现出阿里和京东双寡头竞争格局，随着多多，的快速崛起，这种格局正在被迅速打破。

对于阿里，来说，通达系快递的主要业务来源仍然是阿里旗下的淘宝和天猫电商平台

作为另一个电子商务巨头，京东拥有京东物流。经过多年的投资建设，京东物流也取得了长足的进步。

多多的快递量也快速增长。2019年上半年，多多平台订单量超过70亿，占全国快递总量的25%以上，2018年和2017年分别占20%和11%以上。

在此背景下，多多于2019年初推出电子人脸单系统，成功成为全球第二大电子人脸单系统。

从投资角度来看，按照多多，的快速增长，完全有能力满足未来两三家一线快递企业的业务需求。

目前，二三线快递企业生存环境较差，估值相对较低，对于自建， 多多的快递物流系统而言，所需投资金额相对较小

随着阿里投资“三通”的完成，二三线快递品牌的价值得到提升，因为留给多多的选择不多了

目前，二三线快递企业的主要缺点是服务质量低、网络覆盖不足、网络稳定性不足、中转站点和设备投入不足。

如果你详细说明在多多，的投资布局，二三线快递企业可以弥补上述不足，完全有机会实现双方共赢。这也将为未来的快递模式增加一些变数。

根据多多“新物流”战略，物流资本分析师认为：

未来，多多不应投资建设大型仓储设施或配送团队，而是利用物流行业的资源，通过AI路线规划、物联网设备等技术，提高行业效率，尤其是在农产品运输方面。

为多多而战，将学习菜鸟的平台精神，整合社会物流资源。但由于资金实力难以与阿里匹敌，收购快递企业的路线被阿里，堵死，其新物流平台很难达到菜鸟的高度。

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