发布时间：2022-10-2 分类： 行业资讯
北京时间5月19日，哔哩哔哩发布2020年第一季度财务报告。财务报告数据显示，哔哩哔哩Q1总营收23.16亿，同比增长69%；截至5月18日美股市收盘时，哔哩哔哩股价已上涨80.77%。
今年以来，受疫情影响，全球经济进入低压状态，美股市大幅波动。然而，即使在这样的风暴中，许多股票也发挥了稳定的作用，哔哩哔哩就是其中之一。整体来看，今年哔哩哔哩股价涨幅相对稳定，其中不得不提19年末破圈的功劳。前不久，《后浪》演讲的视频，在五四青年节被哔哩哔哩频频刷屏，再次将哔哩哔哩推向了一个新的高度。
那么，呼唤后浪之后，哔哩哔哩主流商路的成绩如何？未来能否迎浪？
营收同比增长69%，净亏损同比增长175%
曾经，哔哩哔哩是二级“病人”的聚集地，一个小而和谐的驿站，是很多动漫迷的精神寄托和“秘密花园”。如今，哔哩哔哩越来越“新潮”，走向主流大众化、商业化路线，其定位正从面向广大后来者的“二次元基友平台”向“年轻人的文化共同体”转变。
根据哔哩哔哩发布的财务报告数据，Q1营收23.15亿元，同比增长68.6%。事实上，近两年来，哔哩哔哩基本保持了50%以上的营收增速，尤其是近三个季度，基本保持了70%以上的增速。Q1营收23.15亿元，大大超出彭博总结的分析师一致预期21.79亿元。从营收增长来看，表现相当亮眼。
除了收入，用户也是一大亮点。数据显示，哔哩哔哩月活跃用户达1.72亿，月移动活跃度达1.56亿，同比分别增长70%和77%；与此同时，哔哩哔哩的日常生活达到5000万，同比增长69%。其中值得一提的是，哔哩哔哩月付费用户已达1.34亿，同比大幅增长134%，货币化趋势进一步优化。
在收入结构上，对游戏的依赖不再像刚上市时那么严重，直播和广告收入也大幅增长。其中，直播和增值业务占比由去年同期的21.2%提升至34.3%，广告业务占比由8.2%提升至9.23354。值得注意的是，哔哩哔哩的广告业务增长非常迅速，Q1同比增长90%。哔哩哔哩还在其财报中介绍，广告主数量的增加带来的市场认可度的提升是一个重要原因。
截至5月18日收盘，哔哩哔哩股价上涨9个百分点，市值116亿美元。可见，资本市场对哔哩哔哩的未来仍充满期待。
哔哩哔哩四面出击平衡营收后，关键是海浪与社区氛围的和谐
1.MAU到1.72亿用户的增长率再创新高
财报数据显示，哔哩哔哩月活跃用户增至1.72亿，移动终端月活跃用户同比增长77%至1.56亿，实现2018年上市以来最高增幅。日均活跃用户也达到5100万，突破5000万大关。新用户平均年龄在20岁左右，50%以上来自三线和三线以下城市这些用户可能是哔哩哔哩的后浪。
哔哩哔哩用户的增长离不开大环境。今年一季度，正处于我国疫情最严重的阶段。因为疫情防控房主的要求，看视频成了大多数网友最喜欢的消遣方式。在此期间，视频平台也增加了不太活跃的用户，哔哩哔哩也是如此。不过，除了大环境的原因之外，哔哩哔哩之所以能够取得如此高的用户增长，也是受到了哔哩哔哩正规会员的推广活动的推动，也与近期推出的很多在线正版内容有关，比如
根据财务报告数据，哔哩哔哩的营业收入结构逐渐平衡。具体来看，第一季度，哔哩哔哩游戏业务、直播及增值服务、广告及电商收入分别为11.5亿元、7.9亿元、2.1亿元和1.6亿元。虽然游戏业务仍占营收的49.7%，但与去年同期的63.6%相比仍下降不少，这说明哔哩哔哩正在有意识地调整收入结构，减少对游戏的依赖。
因为游戏手机游戏业务收入的高爆发，是通过更烧钱的营销推广来实现的。在哔哩哔哩，品牌相关渠道和营销费用不断增加，公司手机游戏的推广费用也在快速增加。销售和营销费用为6.06亿元，同比增长234%。从长远来看，你烧的钱越多。
而且，并不是所有的“后浪”都对游戏感兴趣，很多Z世代都是直播时代的原始居民，比起视频或者其他娱乐形式，更喜欢看直播。目前，哔哩哔哩直播业务收入能力不断增强。从直播表现来看，哔哩哔哩对签约主播有着明确的日常送礼目标，也在努力培养给用户送礼的习惯。相比Tik Tok直播和Aauto Quicker直播，哔哩哔哩直播up主和粉丝的关系应该更友好，因为哔哩哔哩的社区氛围更浓。
3.商业化道路上哔哩哔哩社区氛围与后潮流思维的冲突
为了使收入结构更健康，哔哩哔哩在商业化的道路上越走越远。所以，很多哔哩哔哩的原住居民觉得，哔哩哔哩变了味，不再是过去用爱发电的那个简单的了。越来越主流的哔哩哔哩，离原来的二次元文化聚集地越来越远。如今，哔哩哔哩正在走大众化和商业化的道路，这可能会导致老用户的流失。老用户会觉得哔哩哔哩失去了原有的归属感，转向了a站。
多元化发展战略使得平台降低门槛吸引更多流量涌入，流量的涌入也让更多商业巨头看到了哔哩哔哩的营销价值，但资本带来的新文化难以与老用户融合。在哔哩哔哩举行的一次编辑大赛中，这种冲突被揭露出来，二级用户暂时还不能完全接受粉圈文化。
未来，即使哔哩哔哩成功吸引年轻后浪，如何留住新后浪也是一个难题，因为哔哩哔哩无法完全掌握后浪的内容要求。因此，哔哩哔哩在想接受更多后浪的同时，也需要看“后浪”和“前浪”营造的社区氛围是否“有系统地容纳”。
100亿市值的生死线提前穿过哔哩哔哩，这是1.8亿用户“热血”营销的目标
2020年4月17日，李必立股票收盘价为29.00 美元，市值100.02亿元，已经过了陈睿早前设定的生死线。过了这个级别，哔哩哔哩以后可能就不需要考虑被淘汰了。近日，索尼投资哔哩哔哩也发布了对哔哩哔哩资本市场的乐观看法。
从财务报告数据可以看出，腾讯持股13.3%，阿里持股7.2%。国内两大商业巨头青睐并共同投资b战的情况非常罕见。今年4月9日，哔哩哔哩宣布从日本巨头企业索尼，获得4亿美元的战略投资，双方还将在动漫、手机游戏等多个领域展开合作。我们应该知道，索尼不仅仅是一家硬件公司。得益于索尼4亿美元的投资，一周后哔哩哔哩的市值突破100亿。
在这么多资本的保驾护航和高用户粘性的加持下，哔哩哔哩未来的发展势头看起来非常不错。但在完成100亿市值的目标后，陈睿在哔哩哔哩提出了——1.8亿MAU的下一个目标，想成为全国性网站。
为了冲击这个目标，在营销方面，哔哩哔哩和央视等官方媒体推出了《后浪》演讲
然而，上述方法都受到了不同程度的质疑。比如很多up主表示担心，粗心大意的明星的商业内容会占用太多流量，反而会刷掉独立up主和新人的优质内容。
想要扩大发展没有错。正如首席执行官陈睿所说，“如果你不成长，你就会死亡。”哔哩哔哩不可能仅仅依靠爱来养活自己。但是，哔哩哔哩在拓展的同时，也需要注意保持自身社区文化的内核，让新文化与老用户之间形成和谐的社区氛围。既然哔哩哔哩已经决定破圈，想要争取圈外的后浪，就要做好圈间摩擦的准备。
最后，根据这份财务报告的数据，哔哩哔哩在2020年第一季度发挥了稳定的作用。在投资评级方面，在财务报告发布前，彭博追踪的28位分析师中，有26位被哔哩哔哩评为“买入”，2位被评为“持有”，没有“卖出”。平均目标价为29.32 美元。在财务报告中，哔哩哔哩还展望了2020年第二季度，预计将达到25.0亿元至25.5亿元。
总的来说，哔哩哔哩仍处于稳步上升的趋势，用户和收入都在持续增长。但如果市值超过100亿，想吸引更多投资者，哔哩哔哩也要考虑如何在有效控制成本、提高毛利率、减少亏损、扭转不利局面的同时，提供更多优质内容和服务，吸引用户。
本文来源：美股票研究院(美股社)旨在帮助中国投资者了解世界，重点报道美国科技股和中概股，对美股票感兴趣的朋友关注我们
