发布时间：2023-5-26 分类： 电商动态
8月14日美股市收盘后，百度公布了截至2020年6月30日的第二季度财务报告。财务报告显示，期内，百度营收和净利润均超出市场预期。
我们先来看看财务报告的基本面：
l营收260.3亿元，较上月增长15%，超出市场平均预期；
l净利润为35.79亿元，同比增长48%；不按照美通用，会计准则，归属于百度的净利润50.82亿元，较上年同期增长40%，超出市场平均预期；
l截至2020年6月30日，百度自由现金流为人民币73亿元。
从核心指标来看，百度财务报告还算不错。但在近期中-美关系紧张的氛围下，以及此前瑞幸事件的影响下，被SEC调查的因旗，流媒体平台爱奇艺，的市场动作，极易被外界过度解读，引发市场恐慌。
然而，事实上，近年来，百度一直在探索多元化绩效，并取得了一些成果。比如AI新业务稳步增长，逐渐变得更加有效，呈现出更加乐观的发展势头。第二季度，广告业务开始逐渐复苏，这对百度来说无疑是利好
回到这份最新的财务报告，我们应该如何看待“巨人”百度，的未来走向？
广告市场初步复苏核心业务环比大幅增长
第一季度，百度核心业务收入同比下降13%，这使得其第一季度收入同比下降7%。第二季度成功扭转这一局面，核心业务实现营收189.3亿元，较上一季度增长24%。
作为搜索巨头，百度的商业模式是实现流量。第二季度，在仍受大环境影响的背景下，百度通过各种方式增加流量留住用户，成为其广告业务逐步恢复的重要原因。期间，百度努力通过直播传播知识，吸引用户。据了解，它已组织了800多次直播，累计观众超过4000万。
数据显示，截至6月，百家号内容创作者数量约为340万，同比增长52%；智能小程序月活跃用户数达3.39亿，同比增长25%；在百度托管页面的收入约占百度核心在线营销服务收入的30%
当App和小程序的月活跃用户数同比增长时，商家自然对广告投入有信心。但值得注意的是，百度APP日活跃用户较上一季度下降1800万至2.04亿，恢复至一年前水平。百度APP用户增长似乎已经到了天花板，百度能否突破这个天花板，将成为影响其核心业务后续表现的关键因素。
此外，在流媒体方面，爱奇艺也面临着增加腾讯视频会员数量的压力。不过，最近有市场消息称，爱奇艺可能会考虑赴港上市。从长远来看，这将有助于爱奇艺在流媒体市场释放更多的发展空间。
业绩意味着仍有不确定性，但盈利能力越来越好
从百度对今年第三季度业绩的预测来看，他也是谨慎的。百度预测2020年Q3营收在263-287亿元之间，即同比增长-6%到2%，这是基于其核心营收同比增长-7%到3%的事实。同时，百度还表示，国内疫情仍在变化，业务知名度非常有限。这一预测反映了公司目前和初步的观点，具有高度不确定性。
从预期的营收数据来看，即使达到管理层的预期，与本季度的营收相比，似乎也不会有太大的变化。这也可能对百度广告业务的持续复苏造成一定压力，从而影响百度整体营收增长值得注意的是，自2018年Q2以来，百度营收一直跌跌撞撞。
主要原因是，一方面由于整体宏观经济环境不利，其核心业务会受到一定程度的冲击。
另一方面，从外部环境来看，百度核心市场受到了字节后浪潮的侵蚀。今天的字节头条凭借算法在移动端形成了明显的优势。对于搜索来说，高质量的内容是构建生态的基础。此前，搜狗和百度分别完成了在知乎的投资，只是为了抢占优质的信息资源。2020年8月，字节拍以5亿元完成了对医学科学知识平台百科医学网的全资收购，进一步彰显了其在搜索领域的野心。
此外，阿里创新业务集团于6月成立了智能搜索业务部，专注于此前推出的智能搜索app 夸克展开布局，虽然百度的搜索业务仍是市场老大哥，但阿里和字的节日已经成功构建了自己的内容和服务生态。比如巴巴的子公司夸克搜索，阿里，的渗透率也已经超过了搜狗。目前，夸克的搜索率为3.1%，搜狗为2.1%。虽然与百度， 40%以上的渗透率不在同一水平，但可以实现市场分流。
值得一提的是，搜狗可能会被腾讯收购到那时，在腾讯，的支持下，搜狗肯定会崛起一个数量级。搜狗将通过微信的搜索内容进一步扩大pC的搜索份额，回归搜索市场，这对百度来说压力不小
然而，我们看到百度第二季度的盈利能力有了显著提高。财务报告显示，百度第二季度营业利润36亿元，营业利润率14%。虽然与2018年的营业利润和利润率仍有一定差距，但已明显好于2019年的业绩。而且第二季度百度核心业务营业利润达到50亿元，营业利润率26%，较上一季度的18亿和12%实现较大幅度增长。
AI商业化加速成为百度未来增长的新引擎？
百度AI一直被认为是拖累百度收入的项目，但今年第二季度的表现似乎不错。
AI在百度商业化的产品主要是小度，的智能设备、百度的Apollo智能交通、百度的智能云得益于领先的AI能力和品牌影响力，小度的智能设备在第二季度依然畅销。根据StrategyAnalytics的初步预测，第二季度小度智能音箱出货量位居中国第一。
6月份，小度助手的第一方设备每月有28亿次语音交互，较去年同期增长近一倍；小度助理的语音交互总量达到每月58亿次，比去年同期增长57%。
在Apollo方面，北京， 长沙和沧州的自动驾驶出租车运营范围已经扩展到中心脏街等更复杂的路况；智能云方面，百度先后与国家电网、南方电网、央视网、中国家建材集团达成合作。目前，百度AI开放平台依托百度，智能云，已开放超过260项AI能力，服务超过210万开发者。
值得一提的是，新的AI业务也得到了百度CEO 李彦宏的点名表扬据他介绍，AI新业务收入在第二季度实现了两位数的同比增长，未来有望成为百度新的收入增长动力。百度CFO也表示，利润率的提升与百度，百度新APP、AI业务的稳步增长密切相关，未来将继续加大技术投入，发挥增长潜力。
显然，百度对AI业务寄予厚望。但值得注意的是，百度并未披露AI新业务在字的具体营收数字百度其他营收83亿元均在中，而爱奇艺营收为74亿元，占比89%。可以推断，云服务、智能交通解决方案等新型AI服务在百度的贡献仍然较小。如果我们真的想成为百度的重要驱动力，支持百度，未来的发展，我们必须进一步加速。
但可以预见的是，新AI业务仍处于加大投入的时期，短期内可能难以为百度整体营收带来大的转机。但目前AI业务的商业化更多体现在TOC上。未来，随着ToB商业模式的逐渐明晰，AI商业的商业化也将为百度释放更多的看点
第：号结论
最近，华尔街分析师利用百度强势买入，包括摩根士丹利， 花旗和大通， 摩根，的29家投资银行，平均目标价为148.583 美元。这意味着分析师预测，百度股价将在未来12个月内上涨近20%。
尽管华尔街分析师看好百度的股价，但许多海外投资机构和对冲基金已经增持了百度的股票。在中，有一些著名的基金，如马拉托纳塞尔管理公司(MarathonAssetManagementLLp)、富国银行(WealthQuarterbackLLC)、美国国家信托公司(StateStreetCorp)、百丽克利福德(Baillie Clifford & Co)
受到国内外分析师青睐的背后是百度生成的长期价值。
一方面，经过几轮大幅调整，百度采取了围绕App打造生态圈的策略。在移动生态三大支出的基础上，通过聚合更多内容和服务，尝试告别传统搜索引擎体验，走向超级App野心。
另一方面，随着百度，非广告业务的快速增长、5G时代的临近以及AI在中，的不断渗透，百度新AI业务的想象空间只会越来越丰富。建银国际分析师也认为，百度基本面的复苏将足以支撑当前股价，而人工智能和云服务的进步也可能提供上行潜力，百度被评为“跑赢大盘”。
今年以来，国内一类互联网巨头的股价实现了大幅上涨，如网易， 拼多多， 美， 京东， 腾讯，等。但百度股价始终不温不火。基于百度，的长期价值，百度目前被低估了。财务报告发布后，百度还增加了2020年股票回购计划，将回购额度从10亿美元提高到30亿美元，显示出管理层提振百度股价的决心。
总的来说，本季度百度财务报告不仅超出了市场预期，而且盈利能力也在不断提高，这在一定程度上是不错的。然而，营收能力和用户数据的增长也面临巨大压力。不过，鉴于百度在搜索市场的稳定地位及其多元化业务发展的显著成绩，随着整体宏观经济的缓慢复苏，百度长期价值将进一步释放。
作者高
来源：美股票研究所，请注明版权
