伴随着智能家居的趋势，很多细分领域的优秀玩家也借机登陆资本市场。作为2021年智能家居领域的初创公司，极米科技上市后也受到了业内外的一致关注，股价也再创新高。

2021年3月3日，知名智能投影设备制造商极米科技正式在科创板上市，上市首日发行价133.73元/股飙升至511.11元/股，较发行价上涨282.2%，直接上涨2.8倍。随后，其股价持续上涨至每股600元，并持续保持高位态势。那么，能持续受到资本市场欢迎的极米科技有什么秘诀呢？

极米科技大获成功

关于极米的受欢迎程度众说纷纭有人认为极米在智能投影设备行业处于领先地位，应该受到追捧；有人认为极米科技产品强，有“群众基础”。仔细看，这些说法都是有道理的。然而，在我看来，极米，受欢迎的背后，其飙升的业绩可能是最大的内部激励。

近日披露的一季度财务报告显示，极米科技一季度实现营收8.15亿元，同比增长62.32%；归母净利润8946.17万元，同比增长106.87%；基本每股收益为2.15元。无论是营收数据还是净利润数据，极米科技的表现都非常“吃醋”。从它的历史表现来看，这样的优秀成绩已经持续了很多年。

公开数据显示，极米科技营收从2017年的9.99亿元快速增长至2020年的28.3亿元，复合年增长率为42%，可见其增长迅速。随着营收的快速增长，其利润也在一路攀升。根据财务报告数据，2019年和2020年，极米科技分别实现9300万元和2.69亿元，同比增长881%和188%。当然，这种高速增长的背后，也离不开行业的加持和自身的努力。

一方面，随着智能投影赛道产品快速渗透到家庭、个人等消费场景，行业正在经历爆发式增长。早前国产投影设备主要用于学校、医院、公司、会议场景等专属场景，但随着投影设备智能化程度的不断提升，开始进入越来越多的国内消费场景。

IDC数据显示，2017-2019年和2020年1-6月，中国消费级投影设备出货量分别达到130万台、227万台、279万台和131万台。消费级投影设备出货量开始以年均50%的速度增长，2017-2019年复合增长率为46.5%。作为国内智能投影设备行业的龙头，极米科技自然受益于行业的发展，使其快速发展。

另一方面，随着极米科技自研光机的量产和高端产品的推出，其盈利能力也得到了一定程度的提升。基于这两个因素的影响，其营收和利润都经历了快速增长。

亮点之外的隐忧

然而，除了极米，科学技术的迅速发展之外，还有许多隐忧。

首先是激烈的竞争压力。IDC 中国2020年数据显示，2020年上半年国内投影仪市场前五大设备厂商占国内智能投影仪市场的48%。虽然极米科技排名第一，但除了极米科技，坚果，爱普生、小米等其他厂商的实力也不容小觑。

具体来说，坚果是中国最早的智能投影制造商，而爱普生是传统投影设备领域的制造商。两人在投影设备行业都有深厚的积累；虽然小米做了后期的努力，依靠o

除了上述厂商之外，京东， 腾讯、阿里等互联网巨头也凭借自身渠道优势推出了自己的产品，使得行业竞争日益激烈；同时，在其涉及的高端产品激光电视领域，海信， 创维，长虹等知名品牌已经领先，而TCL科技等巨头则落后，面临的竞争压力可想而知。

其次是技术研发投入不足的问题。极米科技招股书显示，2017年至2019年，极米R&D费用分别为3305.08万元、6301.7万元、8106.09万元和5164.57万元，分别占其总营收的3.31%和3.80%。3.83%和4.523354，这实际上没有达到科创板”

作为一家软硬件结合的智能设备企业，极米科技一直强调其作为智能家居应用场景的入门级地位，但相比之下，其在R&D的投入很难与其高格调的场景地位相匹配。长期来看，智能投影设备因其大屏、便携的特点，在家庭应用场景中发挥着越来越重要的作用。技术作为家庭智能物联网的一部分，在其中发挥着越来越重要的作用，这就要求设备厂商加大研发投入。目前，极米科技的研发远远不能满足要求。

最后，是利润的问题。招股书显示，极米科技2017年至2019年、2020年1月至6月的净利润率分别为1.45%、0.57%、4.41%和8.51%，可以说是“薄利多销”。2017年至2019年、2020年1月至6月，极米分别获得政府补助509.41万元、1221.47万元、1485.63万元、296.29万元。如果剔除这部分政府补贴，其2018年的利润将瞬间变成亏损。

下一阶段，如何保持高位？

基于上述因素，极米科技财务报告发布的高歌猛进的业绩自然需要一定的折扣，外界也对其快速增长能否持续持怀疑态度。那么，极米科技的“传奇”还能继续吗？

从极米科技自身的情况来看，作为行业的领头羊，其行业地位短期内是无法轻易动摇的。目前，在国内智能投影设备市场，极米科技的市场份额为22%，位居前五大厂商之首，领先行业近8个百分点。这种市场份额差距决定了短期内很难被超越。

此外，从行业来看，智能投影设备市场正处于高经济增长阶段，这决定了作为赛道领跑者的极米科技未来仍有望继续保持高速增长。据IDC 中国，预测，从现在到2025年，中国投影仪市场的五年复合增长率仍将超过15.0%。当然，从自身的问题来看，要想保持高速增长，还需要在很多方面下功夫。

例如，针对盈利能力不足的问题，极米科技需要继续强化技术硬件属性，提升在互联网增值服务中的收入贡献。

极米科技财务报告显示，2017年至2019年，极米毛利率由19%上升至31%。毛利率高(超过83%毛利率)的相关互联网服务做出了重要贡献。得益于这项服务的快速增长，极米科技的整体毛利不断提升。但是，在极米科技目前的营收中，互联网增值服务真正贡献的营收还比较少，还有很大的探索空间。

因此，从长远来看，极米科技需要加大对互联网增值服务的投入，不断引入优质影视内容，创新技术，优化用户体验，以吸引更多用户购买其互联网va

此外，极米科技推出的高端产品激光电视仍处于极早期阶段，占其总收入的比例较小。极米科技要想在这一领域站稳脚跟，需要不断加大在R&D的投入，不断发挥在产品设计和用户体验方面的优势，通过差异化竞争实现在高端市场的突破。

总的来说，极米科技要想在前景无限的智能投影设备赛道上保持强大的竞争地位，还有更多的事情等着它去做，它还远没有到可以坐以待毙、放松身心的阶段。

文字/微信官方账号，刘旷， ID:柳矿110

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