发布时间：2021-11-9 分类： 行业资讯
小米最终赢了。
5月26日，小米宣布，美政府已正式将其从“黑名单”中删除，并取消了所有限制。
同一天，小米公布了2021年第一季度新一轮财务报告。
根据财务报告的基本数据，小米营收和净利润在第一季度实现了新的增长，尤其是净利润，创下了历史新高。
财务报告发布后，资本市场同样乐观。当港股次日开盘时，小米一度涨逾4%。
随着市场上的造车热潮，沉迷于智能产品的小米，也进入了造车领域。小米应该如何应对日益激烈的行业竞争？通过这份财务报告，我们也可能有机会消除我们面临的机遇和挑战。
Q1业绩超预期，高端市场重新启动
2021年一季度，小米营收达768.82亿元，同比增长54.7%，超出市场和分析师预期，这也得益于智能手机和物联网产品销量的增长。
目前，小米业务板块主要分为四大类，其中智能手机业务和loT及消费类产品是小米两大收入增长点，截至3月底，两大主营业务总收入超过90%，互联网服务收入达65.71亿元，同比增长11%。
作为小米，的主营业务，智能手机板块的收入也实现了新的增长，达到515亿元，同比增长69.8%。其中，小米在高端手机市场也取得了不错的进展。今年第一季度，中国售价在4000元至6000元之间的智能手机的小米市场份额从去年同期的5.5%增长至16.1%。
这推动小米智能手机业务毛利率由去年同期的8.1%提升至12.9%，较上一季度的10.5%更上一层楼。
2021年一季度，智能手机市场复苏势头加快。数据显示，2021年Q1全球市场共售出3.47亿部智能手机，同比增长27%。其中，小米销量4940万台，占市场14.1%，在国内手机厂商中排名第一。
另一方面也源于小米线下渠道的布局今年1月9日，小米之家数千家门店一起开业。5月，卢伟冰亲自考察下沉市场，与货锚维雅达成战略合作。截至4月底，小米中国内地零售门店数量超过5500家，较去年底增加2300家。
但值得注意的是，在智能手机竞争激烈的背景下，小米仍存在一些不容忽视的挑战。
在高端市场，华为， 三星和苹果已经占据了一定的市场份额，华为和苹果的高端市场份额之和在90%以上。OV厂商也在加速高端产品的布局，而在下沉市场，苹果、华为等玩家也在大踏步前进。
此外，小米加快线下市场布局，可能会影响自身运营效率。目前，小米布局线下市场的策略主要是通过授权和加盟，这可能会导致管理方法不规范，影响品牌声誉。
这样，报告期内，小米在业绩增长和高端产品方面获得了良好的市场反响。然而，结合当前行业市场缺乏核心以及印度疫情的悲观态势，也引发了市场对小米的一些担忧
全球手机出货量增速有所收窄，如何讲述行业缺芯浪潮下小米高增长的故事？
除了中国市场，小米海外市场的布局也在加紧。一季度，小米海外市场营收达到374亿元，同比增长50.6%，尤其是欧洲和新兴市场实现新突破，两者同比增速均达到80%以上。
在疫情严重的印度，小米在财报中表示，一季度，印度市场继续保持第一出货量，市场份额为28.3%。
面对印度疫情，小米正试图通过线上线下渠道维持印度市场份额，而小米线上渠道销售仍是打通印度市场的关键。
然而，由于印度各州之间的旅行限制，区域封锁可能会阻碍原材料和设备的运输。对于小米的智能手机销售和渠道来说，确保合理的库存可能是小米下一季度业绩增长的主要障碍。
此外，短时间内，疫情对印度市场的影响并未减轻，二季度印度市场智能手机出货量将大幅下降。最新调查显示，2021年第二季度，三星， OppO、vivo、小米在印度市场的订单均有约10%-20%的修正。
尽管小米在财报电话会议中强调，疫情在印度市场的回归对小米出货量没有太大影响。然而，从其最近连续几个季度在印度的出货量表现来看，实际上小米在印度市场的出货量已经处于下降趋势。
但是芯片短缺对整个行业的影响还是很明显的，对小米来说也是不可避免的，从整个行业来看，芯片供应的短缺会导致智能手机ASp的兴起，这将会让厂商越来越难以维持目前价格的利润。消费者会直接受到这个成本的影响，低端市场的智能手机产品也会受到影响。虽然小米在高端取得了突破，但对低端市场仍贡献大量营收的小米，并不友好。
这也使得小米不得不增加供应链中的渠道。据悉，小米正在积极加强与联发科的合作，以减少对高通芯片的依赖。此外，小米也在进行战略投资，以增加原材料和芯片的供应渠道。截至3月底，小米已投资320多家公司，其中大部分主要从事芯片制造和手机零部件生产。
从长远来看，如果小米能够减少对外部芯片的依赖，也可能提升其毛利率。
本季度，小米毛利润达141.61亿元，同比增长87.4%，毛利率达18.42%。净利润方面，小米延续上季度增长态势，达77.88亿元，同比增长260.6%，调整后净利润达60.69亿元，实现同比新增长。
不过，毕竟核心缺货带来的周期性库存影响，不是一朝一夕就能解决的。即使小米在芯片领域下了大功夫，小米的表现短期内可能还是会有一定的影响。根据金融协会的数据，包括小米和荣耀在内的制造商已经降低了2021年的运输目标。其中，小米将其出货量从2.4亿减少至1.9亿，降幅近25%。未来在芯片短缺、印度疫情严重的情况下，小米毛利率和毛利率是否会受到影响，可能需要市场进一步回答。
LoT增长到一个新的高度，汽车接管了。继续讲“AloT”的新故事
在本季度的财务报告中，除了手机业务和产品出货量外，市场还特别关注潜在的物联网和消费产品以及互联网服务。
一直以来，小米专注于“手机AIoT”战略，通过改善智能家居与移动终端的联动，加快AIoT战略的布局。
值得注意的是，2020年，小米频繁招聘大公司的“失意高管”。同年5月，暴风电视前CEO 刘耀平，加盟小米，担任电视部总经理，直接向雷军，汇报，也被解读为小米希望进一步加强物联网业务。
3月底，小米宣布要造车，并宣布第一期投资100亿元，未来10年投资100亿美元。事实上，它也回应了AloT和万物互联的趋势。
在第一代造车新势力的影响下，越来越多的互联网公司看中了造车的红利领域，苹果， 百度， 华为甚至家电行业也卷入了这一浪潮。不难理解，以AIoT为主要战略的小米，在造车方面是入围的。
但造车是重资产业务，消耗大量资源，可能影响公司盈利。理鹏蔚的这三家企业就是我们的活生生的例子，小米也有必要做好长期投资的准备。
另外，造车远比制造手机复杂，供应链更长。除了持续的资金投入外，还需要更完善的供应链渠道来保证备件的充足供应。
但是我们可以看到的是，小米在AloT的普及方面取得了发展成果。截至3月底，物联网业务收入达182.4亿元，同比增长41%，超出市场预期，小米AIOT互联设备(不含手机、笔记本电脑)数量达3.511亿台。
其实这也是顺应行业趋势。随着5G时代的加速到来，物联网已经成为未来的发展趋势。“智能家居”、“全屋智能”包括无人驾驶，是万物互联下的衍生品。
另一方面，市场发展空间广阔。《2020年中国智能物联网白皮书》数据显示，2019年中国AIOT市场规模将接近4000亿元，到2022年，这一数字将超过7500亿元。面对如此惊人的产业规模，一直紧跟潮流的小米，认为自己不会放过。
站在小米自己的层面上，这更符合智能手机的发展。小米非常重视智能手机业务。要想站稳脚跟，智能手机的生态化发展成为必然选择。财务报告显示，小米“手机AloT”研发费用高达30亿元，同比增长61%，几乎与小米营销费用增速持平
然而，不可忽视的是，几乎每个互联网玩家都想抓住AloT和造车的口号。苹果，华为和百度等球员也在不断努力。小米能否在新一轮造车排位赛中赢得位置，仍是市场悬念较多。
总的来说，小米新一轮财务报告取得了比较好的成绩，这也给投资者带来了一定的提振。手机业务持续为小米营收提供增长动力，作为小米，战略重点的“手机AloT”潜力逐渐显现。然而，印度疫情的反复和全球“缺芯”给小米后续业绩增长带来了一定的不确定性。
但值得注意的是，在一季度股价暴跌40%后，随着美政府解禁，回归富时指数，小米估值可能会进一步修复，港股研究总院将持续关注。
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