在千播战争中幸存下来的老一辈人映客，在过去的两年里过得很艰难。

映客上市之初，发行价为3.85港元/股，股价一度升至5.48港元/股的高点。然而，当2019年上半年财务报告发布时，映客迎来了第一份亏损财务报告。在史上最差财务报告的冲击下，映客股价和市值双双下跌。

近日，素有“港股第一活”之称的映客，发布了截至2020年6月30日的上半年业绩报告。在最新的财务报告中，映客实现了收入和净利润的增长。然而，映客，以其辉煌的表现，未能受到资本市场的热情欢迎。截至8月31日收盘，映客收于每股1.25港元，微涨4.17%，市值25.09亿元。

映客很难回到直播c。

收入和净利润都有所增长

受疫情刺激，“住房经济”爆发，线上直播焕发光彩。

艾发布的《2020年上半年中国在线直播行业发展现状及趋势分析》显示，得益于疫情，网络直播行业恢复了强劲的增长势头。预计2020年在线直播用户将实现4.4%的增长率，达到5.26亿人。

映客，作为“港股直播第一股”，在顺风顺水中自然扭转了低迷状态，实现了营收和净利润双双提升。

根据映客财务报告数据，2020年上半年，映客实现营收22亿元，较上年同期增长48.3%，较2019年下半年营收17.83亿元增长24%；调整后净利润8265万元，上年同期净亏损1091.7万元，同比扭亏为盈，连续6年实现盈利。

事实上，映客布局的多产品矩阵在实现利润和双收入的背后开始显现其效应。

随着产品阵容的不断扩大，映客不断招聘，员工数量逐渐增加。财务报告数据显示，2020年上半年，映客，共有全职员工1383人，同比增长41.8%，其中负责科技和R&D的有697人.

此外，映客的现金流一直相当充裕。数据显示，目前其持有现金及现金等价物7.8亿元(2019年12月31日约6.03亿元)，其中包括银行现金。

总之，映客终于在2020年上半年打了一场漂亮的仗。如今，映客在各个领域不断推出相关产品。看来如果有机会，映客会试一试。在映客，的不懈努力下，除直播业务外其他业务难以创收的心脏病也得到了缓解。

多方布局，初步改善

出生于2015年的映客，起初想成为网络直播的代名词，但现在逐渐放慢了拓展直播业务的步伐。直播未能成为映客C出道的有力支撑，也导致严重依赖直播收入的映客，营收同比下滑。

根据映客，此前2017 -2019年财务报告数据，映客实现营收分别为39.42亿元、38.61亿元和32.69亿元。

然而，当映客意识到在线直播本身难以支撑时，他开始了多方布局。

在映客产品矩阵中，有很多活跃的社交产品，如视频社交、语音社交等。其中，映客以8500万美元高价收购的小众社交产品吉姆App并没有达到映客的预期。

目前，吉姆已经启动商业化进程。《互联网周刊》 eNET研究院2020年数据显示，吉姆已成为兴趣社交平台第二平台，位列第一梯队。在项目的平台上，95后年轻一代最受欢迎，而Z世代作为网络原住民，对社会利益的需求更为积极。

同时，映客在线直播的恋爱社交产品也值得一提。根据QuestMobile的数据，新用户的次日留存率为22%，日均使用时间为18分钟。

映客财务报告数据显示，报告期内，映客APP实现营收约13.87亿元，占总营收的62.95%；创新产品收入8.07亿元，占总收入的36.63%。映客分类的创新产品在其他收入中的贡献成为映客财务报告的亮点。

然而，尽管映客在产品矩阵的帮助下取得了一些进展，但映客仍然很难接近其首席执行官奉佑生所说的“比首次公开募股更好的东西是我们未来的梦想”。在映客辉煌的财务报告下，仍有更多暗流。

毛利率下降，竞争加剧，C位难回

在映客，发布的最新财务报告中，可以清楚地看到，由于收入的增加，映客的毛利也有所增加。

财务报告数据显示，2020年上半年映客毛利润同比增长12.4%至4.842亿元，上年同期为4.308亿元。

坏消息是，映客的毛利率进一步下降。2020年上半年报告期内，映客毛利率由同期的29.0%下降至22.0%。映客在他的财务报告中说，这是由于直播主播收入份额的增加。

同时，由于直播主播收入份额的增加，映客的销售成本也大幅增加。财务报告数据显示，截至2020年6月30日，映客销售成本同比增长62.9%至17.18亿元，而2019年同期约为10.54亿元。

销售成本高对映客来说并不是一件好事，今年4月，映客在新的公会政策中宣布，公会可以拿到最高的81%的比例，而81%在目前的主流直播平台中已经是非常高的比例了。

但是，这是映客不得已而为之的选择虽然映客推出了“互动社交”的产品阵容，但还没有形成完整的流量闭环，内部消费之前已经有现货。

此外，尽管映客在2020年上半年再次展示了其赚钱的能力，但MAU的小幅增长已经解释了这个问题。根据财务报告数据，报告期内，映客MAU数量达到3297.4万，实现同比增长11.68%。

与之前映客，的情况相比有所改善，但与其他直播平台相比就相形见绌了。今年第一季度，Momo的MAU达到1.08亿，而在用户粘性更强的游戏直播平台，虎牙最新数据显示，其第二季度MAU达到1.7亿。

综上所述，映客目前虽然呈现出良好的态势，但市场竞争激烈，逐渐落地的映客，要想生存，面临的不确定性更大。映客要想彻底撼动资本市场的心脏，还需要“第一股”的名号变得更加名副其实。

文字/微信官方账号，刘旷， ID:柳矿110

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